天盛投资多晶硅收储平台浮出水面？多股尾盘拉升、人事棋局暗藏深意

　　12月9日，有消息称备受关注的多晶硅产能整合收购平台已正式成立。公司名称为北京光和谦成科技有限责任公司（下称光和谦成），注册资本30亿元，成立日期为2025年12月9日。

　　业内流传的公司营业执照显示，光和谦成的企业类型为有限责任公司（外商投资企业与内资合资），住所位于北京市朝阳区垡头化工东里3号36号楼6层B6221房间，经营范围为一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；企业管理咨询。

　　对此，一位头部硅料企业人士对澎湃新闻表示，光和谦成为行业内主要企业探索行业内潜在战略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化。

　　这一表述十分隐晦，该人士未直接回应光和谦成是否就是筹备多时的多晶硅整合平台，但也未予以否认。另有硅料企业人士对澎湃新闻称，该新公司正是多家龙头出资、用以多晶硅环节去产能的平台公司，在该公司注册成立后，行业协会将在后续工作中扮演重要的多方协调角色。

　　澎湃新闻注意到，行业自媒体在当天14：36爆出“多晶硅整合平台成立”消息后，光伏板块尾盘出现快速冲高，硅料头部企业通威股份（600438.SH）、协鑫科技（03800.HK）、大全能源（688303.SH）、新特能源（01799.HK）股价均出现异动拉升，分别收涨3.61%、2.61%、5.96%、1.75%。广期所多晶硅期货震荡反弹，领涨期市。

　　截至发稿，国家企业信用信息公示系统、天眼查等工商信息平台均无法查询到光和谦成相关信息。有熟悉企业注册流程的人士对澎湃新闻称，从注册完成到信息公示可能存在1-2天时差。

　　有分析称，其外商与内资合资企业的设定是为方便港股上市公司参股，也便于外资投资人参与募资。

　　澎湃新闻发现，担任光和谦成法定代表人的侯一聪，疑为春泉资本创始人和实控人。据工商信息，春泉资本有限公司的注册地址为北京市朝阳区垡头化工东里3号36号楼6层B6130房间，与光和谦成的注册地址“近在咫尺”。

　　公开资料显示，侯一聪曾在信永中和会计师事务所担任审计项目经理多年，是前IDG资本投资顾问（北京）有限公司大项目投后负责人兼金融科技行业高级投资经理、昆吾九鼎投资管理有限公司投资总监，负责项目超50家，基金投资规模超百亿，在项目并购、协议执行等项目处置实操中积累了丰富的投后退出经验。其职业经历贯穿投资尽调、风险管理、投后管理及处置退出等金融机构全链条核心业务。由其创立的春泉资本主要服务于股权投资机构，为机构搭建投后管理体系、制定管理策略、处置风险项目等一系列的投后外包服务。

　　从多晶硅整合平台的性质和目标来看，引入投后管理实战经验丰富的侯一聪、而非由任何一家股东方高管出任法定代表人，也颇为合理。

　　多晶硅是光伏行业的定价之锚，牵一发而动全身，深陷供需严重失衡已久。数月以来，通威、协鑫等上游巨头和行业协会持续推进被称为“收储”的多晶硅产能整合计划。据澎湃新闻了解，该方案预计成立700亿元左右规模的基金，采用百亿资金撬动700亿的“承债式”方式进行收购：通过以大收小、雪藏尾部产能，头部企业组建的平台公司在资产交割后停掉小产线，从而实现强有力控产和产能出清，再以硅料价格回升之后的收益承接相应债务。

　　自今年5月消息流出以来，硅料收储计划始终若明若暗、若隐若现。由于牵涉面广、涉资巨大，这一光伏行业史无前例的产能整合计划备受关注、争议重重，层出不穷的“小作文”频频挑动市场神经，引发期货市场和二级市场价格大起大落。

　　不过近段时间以来，光伏上游大佬们一改往日的讳莫如深，纷纷就多晶硅产能整合和反内卷进展公开表态，接连释放积极信号。

　　先是10月下旬，央视财经频道播出的《经济半小时》节目中，协鑫集团董事长朱共山明确表示：“我跟TCL李东生董事长见面，我也跟隆基绿能的钟宝申总沟通。我们17家（龙头）企业基本上都签字了，正在搭建联合体，争取年内完成。”这一表态被市场解读为多晶硅产能整合迎来积极进展，光伏反内卷预期再次提升。

　　紧接着有市场消息传出，通威、协鑫等11家多晶硅厂商实控人10月31日齐聚上海，召开长达一整天的高层会议，就产能整合联合体的股权分配、资金筹集、责任划分等核心细节进行最终确认。这场会议被业内视为光伏上游整合进入实质性阶段的关键铺垫。

　　不久前，作为全球最大高纯晶硅供应商掌门人的通威集团董事局主席刘汉元对澎湃新闻表示，“尽管（进展）低于预期，但目前为止，我们对通过行业自律来实施有效整合仍充满信心。”他举例称，石油输出国组织（OPEC）几十年来一直协同调控石油产量、稳定油价，中国多晶硅生产能力占全世界的95%，80%-85%产能集中在5家以上龙头企业，相信大家能形成共识，“就像自来水厂的总闸门，一旦控制了总流量，可以形成供需平衡和合理价格，使全行业良性发展。我对此充满信心。”

　　他同时回应了外界关于“硅料收储停运尾部产能将强化龙头垄断”的质疑。刘汉元强调，行业的当务之急仍是反过度竞争和过度内卷，反垄断短期内不会成为主要矛盾。他还称，行业协会在成熟国家扮演着重要角色，“高质量发展时期，相关组织应该有更大的作为。”

　　“通过推动多晶硅环节产能优化整合方案的落地，将会以最小的代价、最快的速度破除当前过度内卷竞争的局面，并将进一步奠定中国光伏产业的全球主导地位。”刘汉元在11月下旬的公开论坛上说。

　　行业媒体“能源一号”报道的细节称，平台公司成立后，各方股东将持续增加注册资本，该公司不负责卖多晶硅。未来，各方股东也将积极开会，确认此后多晶硅销售价的合理范围、收储目标及总量。同时，此后的多晶硅价格将会包括收储所需要的费用，总的销售价预计在6万元每吨以上（收储成本预计每吨1万元以上）。在多晶硅制造全成本再加上收储价格后，企业有利润呈现。

　　眼下，多晶硅市场基本面较为疲软，虽供需双减，但需求萎靡带来硅料累库。

　　中国有色金属工业协会硅业分会12月3日发布的周报称，当周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平。n型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨，环比持平。展望12月，根据各企业排产计划，国内多晶硅产量预计仍将维持在12万吨以内，环比小幅回升，增量主要来自通威等企业的检修复产以及其他企业的复产爬坡。同期需求端预期更为疲软，硅片、电池片、组件各环节为应对高库存和终端需求不足，计划进一步加大减产幅度。因此，在硅料端开工率相对平稳而下游需求加速走弱的情况下，预计12月多晶硅市场累库趋势仍将延续。

　　硅业分会认为，综合判断，尽管当前多晶硅市场供需双弱的格局未有改观，高库存压力持续，但是当前，企业的实际出货量和维护产业链稳定的信念，对价格的影响权重已超过单纯的供需基本面。预计短期内，价格走势的关键仍取决于企业的实际出货策略和稳价决心。在现有产业共识下，多晶硅市场大概率将继续维持弱势平稳的运行态势。

　　对于置身寒冬已两年多的光伏行业而言，上游的确定性未必是坏事。有资深行业人士此前对澎湃新闻表示，对于硅料收储的真真假假传闻，无须过度关注。不看广告看疗效，至少该计划提出以来，硅料价格已明显提升，重回成本线以上。最重要的是，被内卷逼到墙角、集体连亏的龙头们选择搁置分歧，回到同一谈判桌上协同控产，这是行业回到健康态的前提。

　　澎湃新闻记者杨漾